Ο ευρωπαϊκός δείκτης PMI μεταποίησης ανήλθε στις 52,7 μονάδες τον Αύγουστο, καταγράφοντας την υψηλότερη επίδοσή του από τον Μάιο του 2022. Η άνοδος κατά 0,8 μονάδες από τον Ιούλιο ενισχύει τα σημάδια βελτίωσης της βιομηχανικής δραστηριότητας, με τη Γερμανία να διαδραματίζει τον κεντρικό ρόλο.
Η ανάλυση της BofA Global Research συνδέει την ευρωπαϊκή επίδοση με την επιτάχυνση των νέων παραγγελιών, την ανάκαμψη της εξαγωγικής ζήτησης και τη διατήρηση της παραγωγής σε υψηλά επίπεδα. Ταυτόχρονα, η αποκλιμάκωση του κόστους εισροών αφήνει ανοιχτό το ζήτημα των περιθωρίων κέρδους κατά το δεύτερο εξάμηνο.
Η Γερμανία στην πρώτη γραμμή
Ο γερμανικός PMI έφτασε στις 54,3 μονάδες τον Αύγουστο, ενισχυμένος από τον κλάδο των ενδιάμεσων αγαθών. Η επίδοση αυτή στηρίζει τη γενικότερη ευρωπαϊκή εικόνα και ενισχύει την εκτίμηση για μια αρχική φάση ευρύτερης βιομηχανικής ανάκαμψης.
Η BofA συνδέει μέρος της γερμανικής ενίσχυσης με την αύξηση αποθεμάτων υπό το βάρος της μακροοικονομικής αβεβαιότητας. Η προληπτική αυτή κίνηση θα μπορούσε να περιορίσει τους όγκους πωλήσεων στο δεύτερο μισό του 2026, εφόσον η ζήτηση δεν αποκτήσει πιο σταθερή βάση.
Η εικόνα από τις επαφές με διοικητικές ομάδες βιομηχανικών εταιρειών παραμένει πιο συγκρατημένη από τους δείκτες. Η BofA αναφέρει ότι έως τώρα καμία διοίκηση δεν έχει επιβεβαιώσει σαφή επιτάχυνση της δραστηριότητας στη Γερμανία. Η SKF και η Volvo βλέπουν σταθερή δραστηριότητα ή πρώτες θετικές ενδείξεις, ενώ η Jungheinrich έχει επισημάνει ασθενέστερη ζήτηση και αυξημένο ανταγωνισμό στις τιμές.
Ισχυρές ΗΠΑ, βελτίωση στην Κίνα
Στις ΗΠΑ, ο δείκτης S&P PMI παρέμεινε στις 53,9 μονάδες, διατηρώντας την αμερικανική βιομηχανία στην ισχυρότερη θέση μεταξύ των τριών περιοχών που εξετάζει η ανάλυση. Η παραγωγή επιβραδύνθηκε στις 53,1 μονάδες, καθώς εξασθένησε η ώθηση από τη δημιουργία αποθεμάτων στο δεύτερο τρίμηνο, ενώ η απασχόληση βελτιώθηκε στις 52,4 μονάδες από 50,9 τον Ιούλιο.
Οι νέες παραγγελίες στις ΗΠΑ παρέμειναν υψηλές στις 54,3 μονάδες, αν και υποχώρησαν οριακά για τέταρτο διαδοχικό μήνα. Οι χρόνοι παράδοσης των προμηθευτών συνέχισαν να κινούνται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας τετραετίας, διατηρώντας την πίεση στις εφοδιαστικές αλυσίδες.
Στην Κίνα, ο Caixin PMI αυξήθηκε στις 51,5 μονάδες, με την παραγωγή και τις νέες παραγγελίες να βελτιώνονται. Ο δείκτης NBS παρέμεινε σε περιοχή συρρίκνωσης, στις 49,8 μονάδες, αναδεικνύοντας μια πιο άνιση εικόνα για τη βιομηχανική δραστηριότητα της χώρας.
Το κόστος παραμένει κρίσιμο μέτωπο
Στην Ευρώπη, ο δείκτης τιμών εισροών υποχώρησε στις 66,6 μονάδες από 68,2 και ο δείκτης τιμών παραγωγού στις 56,2 από 57,3. Η διαφορά τιμών και κόστους διαμορφώθηκε στις -10,4 μονάδες, έναντι -10,9 τον Ιούλιο, διατηρώντας σημαντική πίεση στα περιθώρια κέρδους.
Η αντίστοιχη διαφορά στις ΗΠΑ περιορίστηκε στις -5,8 μονάδες, ενώ στην Κίνα επιδεινώθηκε στις -2,6 μονάδες. Η BofA εκτιμά ότι μεγαλύτερη ανθεκτικότητα διαθέτουν εταιρείες με ισχυρή τιμολογιακή δύναμη, δραστηριότητες aftermarket και διαρθρωτικούς μοχλούς ζήτησης. Σε αυτό το πλαίσιο, προκρίνει εταιρείες όπως οι Atlas Copco, Daimler Truck, Knorr-Bremse, Kion και Jungheinrich, διατηρώντας επιφυλακτικότερη στάση για τις SKF και Trelleborg.
