Σε 3,0% το 2026 και 3,4% το 2027 προβλέπει το ΔΝΤ την παγκόσμια ανάπτυξη, σε μια συγκυρία όπου ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και η επενδυτική δυναμική γύρω από την AI κινούν την οικονομία προς αντίθετες κατευθύνσεις. Η επικαιροποίηση του World Economic Outlook για τον Ιούλιο του 2026 κρατά σχεδόν αμετάβλητη τη σωρευτική εικόνα σε σχέση με τον Απρίλιο, αλλά περιγράφει μια πιο άνιση παγκόσμια προοπτική, ανάλογα με την έκθεση κάθε οικονομίας στις ενεργειακές αναταράξεις και τη θέση της στην τεχνολογική αλυσίδα αξίας.
Η εικόνα του πληθωρισμού εμφανίζεται λιγότερο ευνοϊκή. Το ΔΝΤ αναθεωρεί την πρόβλεψη για τον παγκόσμιο πληθωρισμό στο 4,7% το 2026, από 4,1% το 2025, πριν από υποχώρηση στο 3,9% το 2027. Η Petya Koeva Brooks, αναπληρώτρια διευθύντρια του Research Department του ΔΝΤ, ανέφερε ότι η τάση αποκλιμάκωσης που είχε ξεκινήσει στις αρχές του 2024 έχει σταματήσει, ενώ ο πυρήνας του πληθωρισμού παραμένει σε γενικές γραμμές αμετάβλητος στις προβλέψεις.
Πόλεμος και AI αλλάζουν τις ισορροπίες
Η βασική υπόθεση του ΔΝΤ προβλέπει ότι η επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ αρχίζει στα μέσα Ιουλίου, με επιστροφή των συνθηκών κοντά στα προπολεμικά επίπεδα έως τον Μάρτιο του 2027. Οι υποθέσεις για τις τιμές των εμπορευμάτων βασίζονται στην τιμολόγηση της αγοράς έως τις 10 Ιουνίου, με μέση τιμή πετρελαίου στα 89 δολάρια το βαρέλι για το 2026. Η έκθεση σημειώνει ότι η παγκόσμια οικονομία άντεξε μέχρι στιγμής καλύτερα από ό,τι αναμενόταν, καθώς αποθέματα, αυξημένη παραγωγή εκτός Κόλπου και περιορισμός της ζήτησης συγκράτησαν την άνοδο των τιμών.
Το θετικό σκέλος της εικόνας προέρχεται από τον κύκλο επενδύσεων και ζήτησης που συνδέεται με την AI. Οι τέσσερις μεγαλύτεροι καθαροί εξαγωγείς AI-related hardware, δηλαδή η Taiwan Province of China, η Κορέα, η Ταϊλάνδη και η Μαλαισία, εμφάνισαν μέση εποχικά προσαρμοσμένη και ετησιοποιημένη θετική απόκλιση 4,4 ποσοστιαίων μονάδων, έναντι αρνητικής απόκλισης 0,3 μονάδας για τις υπόλοιπες οικονομίες. Η Κορέα αναπτύχθηκε με ρυθμό 7,5%, σημαντικά πάνω από την πρόβλεψη 1,8% του Απριλίου, κυρίως λόγω των εξαγωγών σε ημιαγωγούς και AI hardware.
Ανοδική αναθεώρηση για τον παγκόσμιο πληθωρισμό
Οι ενεργειακές πιέσεις περνούν άνισα στις οικονομίες. Οι τιμές ενέργειας παραμένουν περίπου 25% υψηλότερα από τα προπολεμικά επίπεδα, ενώ οι λιανικές τιμές βενζίνης έχουν αυξηθεί κατά 30% στην αναδυόμενη Ασία και κατά 15% στη Λατινική Αμερική. Στο φυσικό αέριο, οι τιμές LNG έχουν ενισχυθεί περίπου 50% στην Ασία και 25% στην Ευρώπη από την έναρξη του πολέμου, ενώ οι τιμές Henry Hub στις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί περίπου 10%. Η διαφοροποίηση συνδέεται με φόρους, επιδοτήσεις, ρυθμίσεις αγοράς, γεωγραφία εφοδιασμού και εμπορικούς περιορισμούς.
Στις προηγμένες οικονομίες, η ανάπτυξη προβλέπεται στο 1,7% το 2026 και στο 1,8% το 2027. Για τις ΗΠΑ, το ΔΝΤ προβλέπει 2,3% το 2026 και 2,2% το 2027, με στήριξη από τη δημοσιονομική πολιτική, τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες και τις επενδύσεις που συνδέονται με την τεχνολογία. Για την ευρωζώνη, η πρόβλεψη είναι 0,9% το 2026 και 1,2% το 2027, με αναθεώρηση χαμηλότερα κατά 0,2 ποσοστιαία μονάδα για φέτος, λόγω αρνητικής μεταφοράς από το πρώτο τρίμηνο, υψηλότερων ενεργειακών τιμών και ασθενούς καταναλωτικής εμπιστοσύνης.
Οι κίνδυνοι παραμένουν κυρίως καθοδικοί διεθνώς
Στις αναδυόμενες και αναπτυσσόμενες οικονομίες, η ανάπτυξη προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 3,8% το 2026 και να ανακάμψει στο 4,5% το 2027. Η Κίνα αναμένεται να επιβραδύνει στο 4,6% το 2026, ενώ η Ινδία παραμένει μεταξύ των ταχύτερα αναπτυσσόμενων μεγάλων οικονομιών, με πρόβλεψη 6,4%. Η Μαλαισία αναμένεται να επωφεληθεί από τη δραστηριότητα στα data centers και τον τεχνολογικό κύκλο, ενώ η Ταϊλάνδη και το Βιετνάμ βλέπουν ανοδικές αναθεωρήσεις, με την πρώτη να στηρίζεται από τεχνολογικές εξαγωγές και επενδύσεις και το δεύτερο από ισχυρότερες τεχνολογικές εξαγωγές και εγχώρια ζήτηση.
Οι κίνδυνοι για το βασικό σενάριο παραμένουν κυρίως καθοδικοί, αν και πιο ισορροπημένοι σε σχέση με τον Απρίλιο. Νέα κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να επαναφέρει αστάθεια στις τιμές εμπορευμάτων, να πιέσει τις αλυσίδες εφοδιασμού και να επιβαρύνει τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Στον αντίποδα, ταχύτερη ομαλοποίηση στα Στενά του Ορμούζ ή ισχυρότερη επενδυτική δυναμική γύρω από την AI θα μπορούσαν να στηρίξουν την ανάπτυξη. Το ΔΝΤ επισημαίνει επίσης τον κίνδυνο διόρθωσης στις προσδοκίες για την κερδοφορία της AI, με πιθανές επιπτώσεις στις αγορές και στις τεχνολογικές επενδύσεις.
Σε επίπεδο πολιτικής, το ΔΝΤ ζητά από τις κεντρικές τράπεζες να παραμείνουν προσηλωμένες στη σταθερότητα των τιμών, με αποφάσεις που θα αντανακλούν τις ιδιαιτερότητες κάθε χώρας. Για τις κυβερνήσεις, η σύσταση είναι η απόσυρση των ενεργειακών μέτρων στήριξης καθώς υποχωρεί το σοκ, η αποφυγή γενικευμένων επιδοτήσεων και η ανασύσταση δημοσιονομικών αποθεμάτων. Μεσοπρόθεσμα, η έκθεση δίνει έμφαση σε μεταρρυθμίσεις για ενεργειακή ασφάλεια, AI readiness, ψηφιακές υποδομές, δεξιότητες και διεθνή συνεργασία.
